棉價(jià)圍城背后：期貨投機勢頭高漲 紡織企業(yè)庫存高企

2016年的大宗商品市場(chǎng)不乏傳奇，但棉花的異軍突起最具戲劇性。其他大宗商品上半年輪番上漲之際，棉花一直鮮有生氣。然而幾乎一夜之間，棉花期貨便暴漲至二年來(lái)的新高。7月12日，洲際交易所(ICE)期棉急升，突破70美分大關(guān)。

棉花意外暴升的直接導火索是，中國儲備棉每日的投放量與政府4月15日公告的內容相悖。加之7月12日美國農業(yè)部發(fā)布的全球棉花供需預測月報，進(jìn)一步助推了棉價(jià)上漲。公告稱(chēng)，正常情況下每日儲備棉掛牌銷(xiāo)售數量不超過(guò)5萬(wàn)噸，具體輪出數量以實(shí)際成交為準。如一段時(shí)期內國內外市場(chǎng)價(jià)格出現明顯快速上漲，儲備棉競價(jià)銷(xiāo)售成交率一周有三日以上超過(guò)70％，將適當加大掛牌銷(xiāo)售數量。月報稱(chēng)，全球2016/2017年度棉花年末庫存預估為9129萬(wàn)包，下降了約10％，遠低于此前預期。

棉花價(jià)格急升背后的緣由也來(lái)自于印度、巴基斯坦的供應吃緊，以及中國強勁的需求。印度紡織委員日前表示，由于干旱導致棉花減產(chǎn)，2015/2016年度印度棉花期末庫存預計為73萬(wàn)噸，同比減少三分之一，降至六年來(lái)最低水平。棉花庫存下降將會(huì )限制下年度印度的棉花出口。同時(shí)，巴基斯坦則因天氣情況不佳導致種植面積下降，希臘和烏茲別克斯坦產(chǎn)量也在下降，這為國際棉價(jià)提供了支撐。

全球棉花產(chǎn)量下降的同時(shí)，中國需求旺盛。7月份美國農業(yè)部棉花供需報告顯示，中國2015/2016年度的消費量上調了32.7萬(wàn)噸。與此同時(shí)，中國棉花貿易商的瘋狂投機也是推高棉價(jià)之手。從今年第二季度開(kāi)始，鄭州棉花期貨價(jià)格進(jìn)入上漲通道，數據顯示，棉花期貨4月1日的CF1701合約收盤(pán)價(jià)10030元/噸，到了7月1日，CF1701合約收盤(pán)價(jià)格15420元/噸，創(chuàng )下了本輪行情的新高。短短三個(gè)月時(shí)間，棉花期貨的價(jià)格上漲近50％。

實(shí)際上ICE期棉價(jià)格與鄭棉價(jià)格相互拉動(dòng)。國際買(mǎi)家看到中國近幾個(gè)月來(lái)棉價(jià)漲勢如虹，也堅定了做多的信心。而ICE期棉與鄭棉價(jià)格上漲都有投機的影子。